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国海证券–传媒行业周报:快手只是序章2021新经济板块与后疫情板块有望共振【行业研究】

原标题:国海证券–传媒行业周报:快手只是序章2021新经济板块与后疫情板块有望共振【行业研究】 来源:金融界

本周观点更新:我们上周指出,疫情的一次性红利是过去式,更应该看新经济新引擎。2月5日快手科技登陆港股破万亿港元提振文娱日快手科技登陆港股破万亿港元提振文娱板块,快手作为全球头部内容社交平台之一,已逐渐形成多边网络效应,基于用户基础与用户参与度将利于快手扩充现有业务带动收入增速,同时也利于后续在增值业务端(直播电商、游戏等)的货币化。直播电商、盲盒的新奇消费等带来需求与供给端的新增量,快手科技的上市只是序章,2021年bili、tme拟登陆港股助推音频、视频赛道重估;2020年受疫情影响部分板块利空业绩落地,2021年后疫情下,短期看院线与内容端受益春节档的回暖(观影上座率的动态调控属于阶段性,2021年春节档7部影片中预售及总票房预测冠军为《唐人街探案3》),中期看疫情加速行业被动出清,垂直细分头部企业受益于集中度提升。

本周重点推荐个股及逻辑:给予行业推荐评级。可关注蓝色光标、芒果超媒、快手科技、奥飞娱乐、横店影视、新经典等等。蓝色光标(投资海南云免,助推营销和商业零售的深度融合,双方在全渠道业务建设以及全域营销等方面展开数字化合作,进一步改进提升免税品销售和跨境电商的数字化运营基础能力,引领免税经济2.0升级)。芒果超媒(从融媒体到内容电商不断迭代,线上内容从综艺到剧集丰富供给);奥飞娱乐(公司回调较多,2020年受疫情影响下业绩落地,2021年主业发展有望回暖,主业端《喜羊羊与灰太狼运动英雄传之筐出胜利》收视率名列前茅);新经典(2021年1月王小波三部曲后,2月迎来《玩潮:快乐即正义》);快手科技(1024.HK)短视频第一股登陆港股,直播电商有望成为后续增长引擎);横店影视(万达电影)短期春节档受疫情防控带来情绪波动,中期看后疫情下被动出清,春节档后暑假档有望带来下一次高光。

风险提示:游戏、影视等内容表现不及预期风险;重点关注公司未来业绩的不确定性;行业估值继续下行风险;行业竞争及发展不及预期风险;政策风险等。

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